当地时间7月25日（周四），美股三大指数宽幅震荡，收盘涨跌互见，纳斯达克指数日内振幅接近3%，反映出市场情绪持续低迷。美国总统选举、科技巨头的财报，以及下周美联储会议等不确定性因素导致市场波动加剧。

　　大型科技股中，谷歌跌超3%，微软跌超2%，Meta跌超1%，苹果、奈飞、亚马逊小幅下跌。

　　投资者对人工智能的热情被认为可能正在减弱，对即将降息的预期使投资者将焦点转移到其他领域。

　　降息更利好负债水平较高且处境艰难的小盘股。通常情况下，当利率下降后，小盘股将受益于借贷成本下降和经济增长速度加快。Kayne Anderson Rudnick首席市场策略师朱莉·比埃尔（Julie Biel）表示：“我们看到投资者纷纷涌入通常表现最糟糕的股票，他们认为接下来这些股票带来的回报将是最大的。”

　　盈透证券分析师认为美股回调远未结束，并强调美股在本季度将面临更加剧烈的下行压力。该机构分析师称：“在今年以来遭遇多重不利因素之后，标普500指数今年迄今仍上涨约14%，美股非理性繁荣仍然存在。我们预计，本季度恐将出现高达10%至15%的回调。从历史数据角度来看，这可能是全年最糟糕的时期。”

　　周四，美国商务部经济分析局（BEA）公布的数据显示，美国第二季度实际GDP年化季环比初值为2.8%，超出预期的2%，远超前值1.4%。核心PCE物价指数年化季环比初值为2.9%，超出预期的2.7%，但较前值3.7%明显放缓。

　　第二季度GDP的增长主要得益于个人消费支出的增长，其中服务和商品消费均有显著提升。服务业中，保健、住房和公用事业以及娱乐服务的贡献尤为突出。商品方面，汽车和零部件、娱乐用品和车辆、家具和耐用家用设备，以及汽油和其他能源产品的消费增长显著。

　　美国劳工部数据显示，截至7月20日当周，初请失业金人数为23.50万，低于预期的23.80万，显示出劳动力市场的韧性。另一方面，6月耐用品订单月率录得-6.6%，创2024年1月以来新低。运输和资本货物订单在6月的降幅最大，其中非国防飞机和零部件订单的降幅最大。

　　分析人士普遍表示，尽管美国第二季度经济增长步伐稳健，但今年下半年的前景仍不明朗。劳动力市场正在放缓，这将影响工资增长。储蓄率远低于疫情前的平均水平，预计美联储此前加息的大部分效果仍未完全显现。此外，州和地方政府的收入也在放缓，这可能会削弱财政支出。

　　根据CME“美联储观察工具”数据，货币市场完全消化了美联储在9月降息25个基点的预期。

　　Barreyjoey首席利率策略师利雷（Andrew Lilley）表示：“降息预期非常高，就像去年一样。我担心市场领先于经济数据，因为我们之前看到的短期通胀下降并没有持续。”

　　个股方面，由于保修成本上升，福特汽车公布的第二季度收益不及预期，公司股价周四收盘重挫18%，为2008年11月以来最大单日跌幅。第二季度，福特汽车的营收为478亿美元，同比增长6.2%；调整后息税前利润为28亿美元，同比下降26.3%，此前分析师预期同比降1.8%至37.3亿美元。二季度调整后每股收益（EPS）为0.47美元，同比下降34.7%，大幅低于预期，此前分析师预期EPS同比降6.9%至0.67美元。

　　IBM公布的第二季度收益好于预期，得益于其生成式人工智能业务的强劲增长，公司股价收涨4.3%。IBM第二季度营收同比增长2%，达到158亿美元，高于分析师预期的156亿美元；调整后每股盈利2.43美元，高于分析师预期的2.2美元。自2023年年中以来，IBM人工智能咨询和人工智能软件的预订规模已超过20亿美元。机构陆续上调其目标定价，高盛将IBM目标价从200美元提高到205美元。摩根大通将IBM目标价从185美元上调至190美元。

　　商品市场方面，由于经济数据提振需求增长预期，周四国际油价上涨。截至当天收盘，纽约商品交易所9月交货的轻质原油期货价格上涨69美分，收于每桶78.28美元，涨幅为0.89%。

　　国际金价下跌，截至当天收盘，COMEX黄金期货主力合约下跌62.2美元/盎司，跌幅2.57%，报2353.5美元/盎司。

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